雍禾医疗赴港IPO 复合增长率达32.4%毛利率超70%

6月17日，雍禾医疗集团有限公司(以下简称“雍禾植发”)向港交所主板递交了上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。

根据招股书，雍禾植发已经在我国50个城市经营51家医疗机构，为中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构，且在新开店的增速方面，也处在行业领跑位置。值得注意的是，在人数方面，雍禾植发搭建了一支约1200人的行业内规模最大的医疗团队，其中包括229名注册医生和930名护士，超过行业第二、第三名的总和。

2018~2020年营收复合增长率达32.4%，毛利率超70%

招股书显示，雍禾植发的总收入从2018年的9.34亿人民币增长到2019年的12.2亿人民币，增幅为31.1%，2020年总收入继续攀升，达到了16.4亿人民币，同比增幅为33.8%。而毛利方面，2018年到2020年皆维持在了70%以上的高位上。

招股书显示，2018~2020年雍禾的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿，复合年增长率达32.4%。雍禾的收入主要来自提供植发医疗服务，而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长。

2018~2020年，雍禾医疗的营业成本分别为2.32亿、3.35亿、4.16亿，其中员工成本占比最高，分别为45.6%、43.4%、39.8%。同期，雍禾医疗的毛利分别为7.02亿、8.89亿、12.22亿，毛利率分别为75.1%、72.6%、74.6%。

销售费用占比最高 2020年7.80亿

期间费用方面，销售费用占比最高。2018~2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，销售费用主要是营销及推广开支。

2018年~2020年，雍禾医疗净利润分别为5350万、人民币3560万和人民币1.63亿元。

雍禾植发创建于2005年，目前已经形成了囊括脱发门诊、药物治疗、史云逊健发中心、哈发达假发研发生产中心等业务的毛发医疗综合体。根据弗若斯特沙利文的资料显示，在我国所毛发医疗服务提供商中，按照各种主要财务及运营指标(包括2020年的营业总收入、注册医生人数、就诊植发患者人数等)，雍禾植发名列第一。

雍禾董事长张玉持有公司34.13%股权，中信产业基金为最大外部股东，持有公司17.2%股权。

关键词： 雍禾医疗 赴港 IPO 复合增长率