嵘泰工业拟上交所上市 短期借款零头超货币资金

江苏嵘泰工业股份有限公司(以下简称“嵘泰工业”)将于10月15日首发上会，公司此次拟于上交所主板上市，拟公开发行股票不超过4000.00万股，不低于发行后总股本的25%，保荐机构为东方证券承销保荐有限公司。嵘泰工业此次拟募集资金8.98亿元，其中，2.27亿元用于新增汽车动力总成壳体39万件、新能源电机壳体38万件汽车精密压铸加工件扩建项目，2.53亿元用于汽车转向系统关键零件生产建设项目，2.23亿元用于墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目，3590.00万元用于研发中心建设项目，1.60亿元用于补充运营资金项目。

2016年至2019年，嵘泰工业营业收入分别为5.59亿元、6.82亿元、8.80亿元、9.91亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.29亿元、5.02亿元、5.54亿元、7.48亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业归母净利润分别为1.08亿元、9383.03万元、1.16亿元、1.58亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.51亿元、1.42亿元、9494.64万元、2.06亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业资产总额分别为9.98亿元、11.66亿元、13.03亿元、15.35亿元;负债总额分别为3.68亿元、4.72亿元、7.19亿元、7.83亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业货币资金分别为1.34亿元、1.21亿元、3225.88万元、5310.48万元;其中，银行存款分别为1.29亿元、9850.70万元、1957.66万元、3862.19万元。

2016年至2019年，嵘泰工业短期借款分别为1.25亿元、8000.00万元、4.31亿元、4.61亿元，占负债总额比例分别为34.00%、16.95%、59.98%、58.85%;利息费用分别为578.61万元、1035.02万元、1567.41万元、2377.11万元。

嵘泰工业短期借款零头超货币资金。招股书数据显示，截至2019年末，嵘泰工业短期借款为46051.54万元，货币资金为5310.48万元。

2016年至2019年，嵘泰工业应收票据分别为1421.78万元、2328.12万元、2770.20万元、1768.65万元。

2016年至2019年，嵘泰工业应收账款余额分别为1.75亿元、1.84亿元、2.42亿元、3.27亿元;应收账款净额分别为1.66亿元、1.74亿元、2.30亿元、3.10亿元，占营业收入比例分别为29.69%、25.56%、26.16%、31.31%。

2016年至2019年，嵘泰工业应收账款周转率分别为3.80次、4.01次、4.35次、3.67次，同行业可比上市公司应收账款周转率均值分别为4.48次、4.39次、4.39次、4.15次。

2016年至2019年，嵘泰工业存货账面价值分别为6934.88万元、1.18亿元、1.67亿元、1.57亿元，占流动资产的比重分别为13.66%、23.98%、32.62%、24.91%;

2017年至2019年，嵘泰工业存货余额分别为1.25亿元、1.73亿元、1.58亿元，其中，1年以内余额分别为1.16亿元、1.61亿元、1.33亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业存货周转率分别为5.16次、4.66次、3.97次、3.98次;同行业可比上市公司存货周转率均值分别为5.10次、5.17次、4.73次、4.06次。

2016年至2019年，嵘泰工业综合毛利率分别为40.56%、36.04%、35.69%、34.90%;其中，主营业务毛利率分别为40.98%、36.46%、36.44%、35.41%;同行业可比上市公司综合毛利率均值分别为36.24%、33.97%、31.45%、29.19%。

2016年至2019年，嵘泰工业来自前五名客户销售金额分别为4.74亿元、5.84亿元、7.51亿元、8.42亿元，占当期销售总额的比例分别为84.77%、85.61%、85.32%、85.04%。

嵘泰工业2019年6月5日、2020年8月18日报送招股书显示，公司共存在49项关联担保事项，其中，接受人民币票据、借款担保金额合计为4.82亿元。关联担保方包括公司控股股东珠海润诚，实际控制人夏诚亮、朱华夏等。

此外，嵘泰工业子公司嵘泰压铸也存在多项关联担保事项，接受担保金额合计为2.67亿元;子公司舜鸿配件接受关联担保金额合计为698万元;子公司嵘泰模具接受关联担保金额为300.00万元。

招股书显示，公司2018年3月收购珠海嵘泰100%股权，2018年4月收购舜鸿配件100%股权、收购荣幸表面100%股权及收购嵘泰压铸26.71%股权。2018年6月，嵘泰压铸收购夏诚亮持有莱昂嵘泰的1%股权。

但在公司“合并报表范围及其变化”项目中，珠海嵘泰、舜鸿配件、荣幸表面、嵘泰压铸2016年、2017年就已纳入合并报表范围。

2017年至2019年，嵘泰工业用工总数分别为1456人、1746人、1611人;其中，员工总数分别为1442人、1683人、1547人，劳务派遣人数分别为14人、63人、64人。

招股书显示，嵘泰工业子公司舜鸿配件及珠海嵘泰因安全生产相关情况存在行政处罚情形。其中，舜鸿配件2017年10月19日发生一起机械伤害事故，死亡1人。该事故的直接原因为该员工安全意识淡薄、违反操作规程。事故性质为“生产安全责任事故”，事故等级为“一般事故”。珠海嵘泰2017年10月27日因部分除尘设备未达标被珠海市金湾区安监局罚款1万元。珠海嵘泰采取了更换设备等整改措施。

据证券市场红周刊，嵘泰工业营业收入数据差异巨大，或虚增营收。报道称，嵘泰工业2019年公司“销售商品、提供劳务收到的现金”有74785.42万元，在冲抵预收款项增加额36.70万元所对应的现金流量后，与108879.46万元含税营收勾稽，有34130.74万元的含税收入没有获得现金流入。2019年综合起来的应收项款原值大约有37228.18万元，对比上一年年末27002.99万元应收款项原值，新增了10225.19万元而已，这一结果与理论上的34130.74万元新增债权相差了23905.55万元。

或许公司还存在一些诸如票据背书、应收账款贴现等因素影响，但对此，招股书并没有详细的信息披露，如此情况下，就让人难以排除这23905.55万元数据缺口很可能是虚增营收的结果。

中国经济网记者就相关问题采访嵘泰工业，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

主营汽车铝合金精密压铸件

嵘泰工业主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售，主要产品为通过压铸和精密机加工工艺生产的铝合金汽车零部件，主要应用于汽车转向系统、传动系统、制动系统等领域。

嵘泰工业控股股东为珠海润诚，其直接持有公司60.94%的股份;公司实际控制人为夏诚亮、朱迎晖夫妇及其子朱华夏，直接或间接合计持有公司90.37%的股份。其中，夏诚亮直接持有公司10.01%的股份，通过公司股东澳门润成和扬州嘉杰，分别间接持有公司10.73%的股份和3.57%的股份;朱迎晖，通过公司股东珠海润诚和澳门润成，间接持有公司54.85%的股份和10.73%的股份;朱华夏，通过公司股东扬州嘉杰，间接持有公司0.50%的股份。夏诚亮、朱迎晖、朱华夏三人均为中国国籍，澳门永久性居民。

嵘泰工业此次拟于上交所主板上市，拟公开发行股票不超过4000.00万股，不低于发行后总股本的25%，保荐机构为东方证券承销保荐有限公司。嵘泰工业此次拟募集资金8.98亿元，本次募集资金计划拟投资于以下项目：

1.新增汽车动力总成壳体39万件、新能源电机壳体38万件汽车精密压铸加工件扩建项目，投资总额2.27亿元，募集资金使用金额2.27亿元;2.汽车转向系统关键零件生产建设项目，投资总额2.53亿元，募集资金使用金额2.53亿元;3.墨西哥汽车轻量化铝合金零件扩产项目，投资总额2.23亿元，募集资金使用金额2.23亿元;4.研发中心建设项目，投资总额3590.00万元，募集资金使用金额3590.00万元;5.补充运营资金项目，投资总额1.60亿元，募集资金使用金额1.60亿元。

2018年2月嵘泰有限董事会决议和2018年10月公司2018年第一次临时股东大会通过，向两位公司股东澳门润成、珠海润诚分配股利，金额分别为2053.63万元，5832.83万元，合计分配股利为7886.46万元。

2019年营业收入9.91亿元 归母净利润1.58亿元

2016年至2019年，嵘泰工业营业收入分别为5.59亿元、6.82亿元、8.80亿元、9.91亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.29亿元、5.02亿元、5.54亿元、7.48亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业归母净利润分别为1.08亿元、9383.03万元、1.16亿元、1.58亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.51亿元、1.42亿元、9494.64万元、2.06亿元。

2019年资产总额15.35亿元 负债总额7.83亿元

2016年至2019年，嵘泰工业资产总额分别为9.98亿元、11.66亿元、13.03亿元、15.35亿元;其中，流动资产分别为5.08亿元、4.92亿元、5.13亿元、6.30亿元，非流动资产分别为4.90亿元、6.74亿元、7.90亿元、9.05亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业负债总额分别为3.68亿元、4.72亿元、7.19亿元、7.83亿元;其中，流动负债分别为3.29亿元、3.93亿元、6.59亿元、7.42亿元。

2019年货币资金5310.48万元

2016年至2019年，嵘泰工业货币资金分别为1.34亿元、1.21亿元、3225.88万元、5310.48万元;其中，银行存款分别为1.29亿元、9850.70万元、1957.66万元、3862.19万元。

嵘泰工业表示，公司货币资金主要由银行存款、其他货币资金构成，其中，其他货币资金系信用证、保函及票据池保证金。2018年末，公司货币资金金额较大幅度下降，主要系公司当年因收购股权等事项资金支出较高所致。2019年末，公司货币资金余额随经营活动现金净流入的积累而有所增加。

2019年短期借款4.61亿元

2016年至2019年，嵘泰工业短期借款分别为1.25亿元、8000.00万元、4.31亿元、4.61亿元，占负债总额比例分别为34.00%、16.95%、59.98%、58.85%。

2016年至2019年，嵘泰工业短期借款中保证借款分别为9000.00万元、7000.00万元、3.66亿元、3.48亿元;占比分别为72.00%、87.50%、84.92%、75.65%。

2016年至2019年，嵘泰工业利息费用分别为578.61万元、1035.02万元、1567.41万元、2377.11万元。

2019年应收账款余额3.27亿元

2016年至2019年，嵘泰工业应收票据分别为1421.78万元、2328.12万元、2770.20万元、1768.65万元。

2016年至2019年，嵘泰工业应收账款余额分别为1.75亿元、1.84亿元、2.42亿元、3.27亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业应收账款净额分别为1.66亿元、1.74亿元、2.30亿元、3.10亿元，占营业收入比例分别为29.69%、25.56%、26.16%、31.31%。

2016年至2019年，嵘泰工业应收账款周转率分别为3.80次、4.01次、4.35次、3.67次，同行业可比上市公司应收账款周转率均值分别为4.48次、4.39次、4.39次、4.15次。

2019年存货账面价值1.57亿元

2016年至2019年，嵘泰工业存货账面价值分别为6934.88万元、1.18亿元、1.67亿元、1.57亿元，占流动资产的比重分别为13.66%、23.98%、32.62%、24.91%。

其中，原材料金额分别为1956.75万元、3072.83万元、4262.47万元、5264.49万元，自制半成品及在产品金额分别为1212.54万元、1860.56万元、2064.56万元、2792.18万元，库存商品金额分别为2680.21万元、4784.17万元、8192.85万元、4380.64万元。

2017年至2019年，嵘泰工业存货余额分别为1.25亿元、1.73亿元、1.58亿元，其中，1年以内余额分别为1.16亿元、1.61亿元、1.33亿元。

2016年至2019年，嵘泰工业存货周转率分别为5.16次、4.66次、3.97次、3.98次;同行业可比上市公司存货周转率均值分别为5.10次、5.17次、4.73次、4.06次。

2019年综合毛利率34.90%

2016年至2019年，嵘泰工业综合毛利率分别为40.56%、36.04%、35.69%、34.90%;其中，主营业务毛利率分别为40.98%、36.46%、36.44%、35.41%。

嵘泰工业表示，公司综合毛利率略有下降，主要系主营业务毛利率下降所致，其中汽车零部件作为公司主营业务收入的最主要构成部分，其毛利率水平及波动情况主导了公司综合毛利率及主营业务毛利率的变动情况。

2016年至2019年，嵘泰工业同行业可比上市公司综合毛利率均值分别为36.24%、33.97%、31.45%、29.19%。

2019年向前五大客户销售占比85.04%

2016年至2019年，嵘泰工业来自前五名客户销售金额分别为4.74亿元、5.84亿元、7.51亿元、8.42亿元，占当期销售总额的比例分别为84.77%、85.61%、85.32%、85.04%。

嵘泰工业表示，公司产品应用于汽车制造领域，客户主要为一级汽车零部件供应商，公司客户集中度较高与下游行业集中度较高有关。

关键词： 嵘泰工业 借款零头