在岸和离岸人民币汇率齐创逾两年新高 或不会过度走强

10月21日，人民币汇率持续走高。中国外汇交易中心21日报人民币对美元汇率中间价为6.6781，创下自2018年7月16日以来的逾两年新高值，较前一交易日调升149个基点，实现了连续五个交易日的上涨。

当天外汇市场上，在岸、离岸人民币对美元即期汇率也均创出逾两年新高。前者最高触及6.6413，后者则达到6.6237。截至记者发稿时在岸报6.6573，离岸报6.6399。

对于这一轮人民币汇率的升值，上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳分析认为，主要原因是中国经济率先从疫情中复苏，中国货币政策的流动性边际上收紧，美联储推出无限量QE导致美元指数整体走疲。招商证券则较为强调美元走弱的影响。上半年，受新冠疫情、美元流动性紧张、中美关系出现波折等因素的影响，人民币持续贬值。5月28日，人民币汇率达到7.16的最低点，此后进入升值阶段，自今年8月起，人民币升值明显加速。

对于人民币汇率后市，徐阳认为关键点在中美经济的比较，“今年四季度，美元指数会因为美国总统大选的不确定性而增加波动，相应的会带来人民币兑美元汇率的波动性增加。长期来看，美联储或将推出负利率，进而引导美元指数进一步下行，将利好人民币兑美元的继续升值。”

中信证券分析师明明认为，就目前走势而言，人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响，包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动，人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看，一方面，若美国经济逐渐修复再次走向复苏，人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面，从“双循环”的角度来看，经常项目和资本项目仍需保持整体均衡，人民币的过度走强或在一定程度上带来经常项目的压力，因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。

业内人士表示，人民币汇率如果继续走强，在实体经济方面，不利于出口竞争力。当前人民币汇率指数已经上升4.1%，意味着汇率已经开始对出口施压。利率方面，从历史看，较多时期人民币汇率与10年期国债收益率呈反向关系，即汇率强、利率升，其背后的原因在于受经济好的共同影响。汇率主要起到调节作用，汇率强、利差大等因素会通过吸引资本流入国内债市的方式缓和利率的上升幅度，但不足以扭转趋势。货币政策层面，人民币升值使得货币政策有更大的操作空间。

关键词： 在岸 离岸 人民币