赤字率突破3%意味着什么？但不等价于债务风险

当前经济形势下，随着财政政策进一步扩张，今年赤字率大概率将突破3%。

财政赤字意味着政府“花”的钱超过了“挣”的钱。财政赤字与GDP的比率就是赤字率，这既是财政扩张力度的指标，也是衡量财政风险的一个重要指标。

自2008年金融危机算起，中国已连续10余年实施积极财政政策。近些年名义赤字率波动向上，其中有两年曾触及3%，去年则为2.8%。

为什么今年要调高赤字率?专家认为，此次疫情对中国经济短期影响明显，多个经济指标下滑，赤字率突破3%已势在必行。

“在当前环境下，除了针对中小企业和中低收入群体的纾困政策，中国还需要出台一些促进经济增长的政策。就财政政策而言，在实现温和就业前，原则上没有赤字率的限制。”中国金融四十人论坛高级研究员张斌认为。

国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇日前表示，中国政府债务总体水平还比较低，特别是债务形成的资产中有一些资产还有比较好的盈利能力，从这个角度来看，适当提高赤字率是有空间的。

3%的赤字率红线争议由来已久，它更像一道心理防线。有专家坦言：“尽管单纯提高赤字率最终可能也多不出多少钱，但这更多是给市场一个信号，一个信心。”

在一些专家看来，3%至多是“大拇指法则”，是一个经验数据或大致预测值，并无任何经济学理论作为支持。从各国的财政实践来看，突破3%的赤字率司空见惯，或者说不存在3%的控制线。比如美国，在金融危机时赤字率一度突破10%。

在赤字率问题上，如何处理好防风险和稳增长的矛盾?恒大研究院院长任泽平等认为，经济下行时期，如果控制赤字率，实施逆周期调节的力度就有限，虽然控制住了财政风险，但却可能引发更大的风险：企业负担加重、经济快速下行、失业上升等。

张斌也强调，不能把赤字率简单等价于债务风险，因为债务增长的同时，作为分母的收入也在增长，多举债并不必然带来债务率的提高。当前，政府提高赤字率，多举债，有助于稳定总需求和全社会收入增长、经济稳定。

不少财政金融业内专家建议，今年财政赤字率可以突破3%，甚至可以达到3.5%。不过，目前官方的表态是“适当提高财政赤字率”，多少才算“适当”，目前还没有定论。

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